Почему растет курс рубля и надолго ли это?

Рубль растет уже несколько недель. Это значит, что все будет хорошо? Валютный кризис отменяется? Лучше поскорее продать доллары?

Курс рубля укрепляется c 11 марта — тогда он достиг пика и составил 118 ₽ за доллар, а потом постепенно стал снижаться. Психологическую отметку в 100 ₽ за доллар рубль преодолел после заявления президента о том, что Россия будет продавать газ за рубли.

Советник по макроэкономике генерального директора «Открытие Брокер», доцент РАНХиГС Сергей Хестанов рассказал, что на самом деле ситуация как в меме про рыбов, которых просто показывают: с одной стороны, рубль формально укрепляется, с другой — купить его по такому курсу могут только компании со статусом импортера или разрешением специальной правительственной комиссии.

На свободном рынке на курс валюты влияет много факторов:

динамика экспорта и импорта;
цена нефти и объемы экспорта;
введение или снятие таможенных тарифов на основные продукты экспорта;
изменения законодательства;
политические заявления;
ожидания инвесторов.

Однако сейчас причиной укрепления курса рубля стали довольно сильные валютные ограничения:

Физлицам запрещено снимать наличную валюту больше 10.000 $ до 9 сентября 2022 года.
Физлицам запрещено вывозить из страны больше 10.000 $ наличными.
Физлица могли переводить за рубеж не более 5.000 $ и только близким родственникам. Теперь этот лимит увеличили тоже до 10.000 $.
Центральный банк ввел комиссию на покупку валюты. Сначала комиссия была 30%, затем ЦБ снизил ее до 12%.
С 4 марта для юридических лиц также есть комиссия на покупку валюты — 12% от суммы операции.
С 28 февраля нерезиденты не могут продавать свои ценные бумаги на Мосбирже.
С 1 марта нерезиденты не могут переводить деньги из России за рубеж.

Главное здесь то, что иностранные инвесторы не могут выйти из российских активов — продать акции, производства или недвижимость. Поэтому сейчас рубль полностью изолирован от такого важного фактора, как ожидания и настроения инвесторов. К тому же из-за ограничений валюту фактически не может купить большинство компаний, которые имеют дело с импортом.

В результате спрос на валюту на биржевом рынке оказался ниже, чем предложение экспортеров, которые сейчас обязаны продавать 80% валютной выручки. Это вызвало сильный перекос предложения и укрепление рубля.

Почему рубль укрепляется

По времени укрепление рубля совпало с заявлением президента о том, что Россия будет продавать недружественным странам газ за рубли. Но нужно понимать, что это была эмоциональная реакция: новые правила пока толком не заработали и денежные потоки никак не поменялись.

Важно, что в нынешних условиях в России скапливается больше валюты, чем нужно, — и курс укрепляется. В какой конкретно момент рубль начал расти, не так важно — это скорее случайность.

При этом уже сейчас мы видим как минимум три курса рубля. Множественность валютных курсов 30 марта дополнительно регламентировал Центральный банк.

Вот какие действуют курсы:

Биржевой курс, который со всеми ограничениями устанавливается на Мосбирже. Примерно по такому курсу валюту могут покупать импортеры, корпоративные клиенты, у которых есть обязательства в валюте, и компании, которым валюта нужна для оплаты по контрактам с разрешения специальной правительственной комиссии. Курс продажи валюты для них должен отклоняться от биржевого не более чем на 2 ₽. Это логичная мера для борьбы с инфляцией, которая и без того высокая.
Для всех остальных юрлиц ЦБ рекомендует устанавливать курс выше не менее чем на 10 ₽.
Еще есть курс валюты на черном рынке, который уже начал появляться в отдельных городах.

Как устроена инфляция и что делать инвестору?

Так что нынешний валютный курс скорее для красоты. Возможности реально купить валюту по этому курсу нет — при покупке в банке курс будет менее выгодным, а на бирже придется платить комиссию 12%.

Похожая ситуация была в СССР. Был официальный заниженный курс, черный рынок валюты и курсы денежных суррогатов: чеков Внешторгбанка — так называемых березок, которыми платили зарплату гражданам, работающим за рубежом, — а также чеков магазина «Альбатрос», где их можно было отоварить.

Что будет с рублем дальше

Чтобы спрогнозировать курс в нынешней ситуации, ни одна из существующих теорий не подходит: ситуация не похожа ни на одну из ранее существовавших и к тому же постоянно меняется.

На валютный курс влияет множество факторов — и невозможно оценить, в какой именно пропорции. Из-за этого сейчас нельзя точно прогнозировать валютный курс. Стоит регулятору ослабить ограничения, и курс может сильно просесть. А ослабление неизбежно, потому что иначе под угрозой окажется критический импорт. Множество предприятий используют в своей работе оборудование или импортные комплектующие, которые компании не могут сейчас приобрести: у большинства нет статуса импортера, который позволил бы купить валюту по выгодному курсу. Без этого статуса валюта обойдется слишком дорого.

Вторая проблема, которая не может не волновать ЦБ, — черный рынок, который может развиться и который потом очень сложно будет ликвидировать вместе с комплектом последствий, таких как нелегальный оборот и отмывание денег.

С другой стороны, если произойдет хотя бы частичное снятие ограничений и деэскалация, то будет бурная вспышка энтузиазма у инвесторов, которые начнут скупать рублевые активы, и курс рубля может еще вырасти.

В любом случае потенциал ослабления рубля сейчас выше, чем потенциал укрепления.

Что делать в такой ситуации

Самая выигрышная стратегия сейчас — не делать ничего. Купить валюту по нормальному курсу нельзя, и неизвестно, что будет со свободой движения капитала дальше.

Если ограничения на вывод валюты снимут, то уже можно будет задуматься о том, как перевести рубли в валюту и обезопасить свои накопления.

Напомним, российские власти могут заблокировать YouTube в самое ближайшее время. Чиновники рекомендуют россиянам побыстрее переносить контент на отечественные платформы.

Узнавай о новостях первым в WhatsApp , Telegram , ВКонтакте и Дзен .